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　　的确，稳定和避险，是USDT最显著的特性，也是大多数人选择的原因。USDT是稳定币（stablecoin）的代表，市场份额超过90%。

　　虽然USDT被大多数交易所作为基础锚定货币，但也被爆出哈希昨天说过的各种各样的负面问题。因此市场上也出现了一些其他稳定币，比如Bittrex交易所支持的TrueUSD，MakerDAO的DAI，比特大陆领投1.1亿美元投资的Circle，后者宣布将发布稳定币USD Coin，试图取代USDT。另外还有比特人民币bitCNY，是比特股系统内的一种加密数字货币，1BitCNY = 1人民币。

　　稳定币（stablecoins），一种新型的加密货币，旨在解决加密货币的波动问题。市面上比较受欢迎的稳定币包括USDT、DAI、Basecoin和TUSD。

　　币价的变动虽然给了一些炒币者短期套利的机会，但从长远来看，它实际上阻碍了加密货币的发展。

　　BTC和ETH可能在24小时内涨落很大，“过山车式”的价格浮动很正常。尽管这种波动受到投资者和投机者的追逐，但是从货币的角度来看，一种货币要想成为交换媒介，具备价值存储的特点，其价值必须是稳定的。

　　比如说，我们用BTC买一瓶矿泉水，今天买2块，如果BTC价格不稳定，明天买可能就要4块钱。但其实我们的购买力并没有发生变化。

　　这么一来，加密货币因为其巨大的波动性很难应用到日常交易当中，阻碍加密货币在我们现实世界的落地，还严重阻碍基于区块链的贷款、衍生品、预测市场等需要价格稳定的区块链应用。

　　本质上，稳定币是一种资产，具有价值稳定的特性，适合作为交换媒介、记帐单位和价值储存。

　　作为一种货币，稳定币应该可以在全球范围内流通，发行数量不受任何中心金融机构的控制。稳定币集合了法定货币和波动型加密货币两者的优势——既有加密货币的安全、匿名和全球支付机制，也具有法定货币的稳定性。

　　比如USDT、TrueUSD这两种稳定币，就是通过与美元挂钩，保证1:1的比例来保证价值稳定。每1个USDT和TrueUSD背后都有1美元作为储备。

　　TrueUSD试图通过增加监管的透明性来减少风险，通过托管的方式将团队和钱隔离，还通过增加KYC(客户背景调查)和反洗钱审查(AML)等方式来保持合规，甚至会对用户的单笔交易进行审查来降低风险。

　　中心化资产抵押的方案实现起来很简单，能很好的解决了浮动风险，很少会有巨幅波动，但是却带来了信任风险，必须完全信任他们不会超发、滥发、不会挪用资金，不会有暗箱操作。

　　TrueUSD目前的市值只占USDT的千分之四左右。 差距甚远，当然TrueUSD处于早期阶段，还在逐步发展当中。

　　一般而言，新币上市都会有较大的涨幅，而空气币圈钱的骗人项目会暴跌破发，上下的巨动都是正常。

　　原来TrueUSD在已上线的其他交易所上出现飙升，比例最高达到1.3 TUSD = 1 USD。很多投资者得知币安将上线TUSD的消息后立即去其他交易所尝试“抄底”，这导致TrueUSD价格暴涨。

　　39%的波动性恰好证明TrueUSD不稳定。USDT也许不透明，也存在各种负面新闻，但是至少它是有效的稳定的，价格一直与美元接近，价格保持一致性。

　　加密资产抵押一般的实现方式是，每发行 1 块钱的稳定货币，存入N倍（N>

　　1）的其他加密货币的资产作为抵押物，可以是单一或者是多个其他主流代币的资产。抵押物被存放于智能合约中，在合约里以太坊可以被用于偿付稳定币的债务，或者在当稳定币总价格跌破某一临界店时可以被合约软件自动售出。

　　由于去中心代币本身没有信任风险，所以这种稳定币能直接解决信任问题，但是却带来了浮动性风险——比如市场发生巨动或者黑天鹅事件，抵押物价值严重低于相应的代币票面价值，那么就会爆仓。

　　以MakerDao 推出的DAI为例，当抵押物价值低于某个清算值，会被清算。抵押物会被用来从市场上回购DAI，清偿债务。

　　举个例子，如果1美元DAI用2美元ETH作为抵押物，但如果有一天ETH突然贬值只剩20%，只值0.4美元，那么DAI就会失去价值支撑，系统就会清算。

　　历史上也确实发生过这种情况，在2014 - 2016 年期间，bitcny就出现过连环爆仓。

　　当然这也体现出加密资产抵押的方式明显的优点，一是去中心化，二是透明，大家都能公开的看到抵押物的价值的浮动，如果真的，算法本身依然会执行。

　　就DAI本身而言，有挺多应用场景的，比如说用于短期的保值和交易，短期来说风险非常小，但长期使用则就可能发生上述所说的黑天鹅事件等其他系统性风险。

　　重要的是，DAI没有直接和USDT争夺传统交易所的市场，DAI的去中心化发行和自身ERC20的标准使得其成为去中心化交易所和应用的首选，并在许多去中心化交易所上作为基础货币（甚至包括部分传统交易所）。这正是通过赋予市场参与者新的回报（抵押贷款），创造另一个的均衡范式（去中心化交易所和应用的基础货币）。

　　咱们现实生活中各国都是通过中央银行来调节利率和流动性等方式来保持购买力的相对稳定性，此外央行还有包括大量的外汇储备作为武器。

　　最早使用算法银行的是Seignorage Shares，其基本思路就是，代币的供应量是有弹性的，在供大于求时少发币，供不应求时多发币，从而实现控制其价格的目的。

　　因为价格波动不能被消灭，只能被转移。因此，basecoin发行三种币，基础币价格稳定，锚定美元，波动就转移到债券币和股权币身上去了。

　　债券币：当基础币市场价格低于1美元，发生通胀，就需要收紧基础币供应量，此时按照智能合约系统发行债券币并公开竞价拍卖，价格从1美元开始下降，由于存在价格差，因此会吸引投资者购买。

　　股权币：当基础币市场价格高于1美元，发生通缩，需要增发基础币。如果当前所有的债券币持有人的债券都赎回后，仍然有剩余的要发行的基础币，则将按股权币持有比例发放基础币给股权人。

　　看起来好像挺不错的，确实能达到调节稳定性的作用。但这里就有问题了，显然算法银行这种运行机制是基于一种假设——假设稳定币未来需求一定会增长，市场对其持续看好。

　　当稳定币跌破发行价时，则需要吸引人来购买，但这是基于看涨的预期。如果该稳定币需求萎缩或者遭遇信任危机，算法银行并不适用。

　　综上来说，三种方式都各有优势但也不够完美。目前市场还没有一种稳定币能解决所有问题，没有万全之策的最优解。

　　不同的币各有各的优势和风险，没有谁能代替USDT，反过来USDT也无法代替其他稳定币，谁都不是绝对的唯一的稳定币。

　　相信不断地发展，未来一定会出现更优的稳定币，稳定币的前景哈希也非常看好，但谁是最好的稳定币，能不能完美替代USDT、TrueUSD、DAI，答案还是个未知数，咱们拭目以待。

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